КДО

Агентство Fitch Ratings понизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной и национальной валюте корпорации Mirax Group с уровня «CCC» до «C». Об этом говорится в сообщении Fitch.

Национальный долгосрочный рейтинг корпорации понижен с уровня «CCC(rus)» до «C(rus)». Краткосрочный РДЭ компании в иностранной валюте находится на уровне «C». Все рейтинги оставлены под наблюдением в списке Rating Watch с пометкой «Негативный».

Понижение рейтингов отражает мнение Fitch о том, что дефолт по одному или более из долговых обязательств Mirax в настоящее время представляется неизбежным в результате реструктуризации задолженности. Как компания заявила 11 февраля 2009 года, недавно были реструктурированы три пакета долговых обязательств со сроками погашения в 1 кв. 2009 года: кредит на $38,5 млн от МДМ-Банка, кредит от Credit Europe Bank на $15 млн и кредит от Credit Suisse на $265 млн, отмечается в сообщении.  

В частности, Fitch обеспокоено тем, что объявленная реструктуризация задолженности фактически может представлять собой обмен проблемных долговых обязательств. Согласно методологии Fitch по анализу обмена проблемных долговых обязательств такой обмен проводится, когда эмитент фактически вынужден осуществить реструктуризацию своих долговых обязательств в стремлении избежать банкротства или предотвратить кризис ликвидности. По определению, это приведет к ухудшению договорных условий с точки зрения кредиторов и в той или иной степени будет носить вынужденный характер.

«В случае Mirax ухудшение договорных условий по долговым обязательствам, возможно, уже произошло, с учетом публичных заявлений компании о том, что сроки погашения по указанным трем кредитам были продлены на сроки, продолжительностью до двух лет. Более того, реструктуризация де-факто могла быть недобровольной для кредиторов, так как банки могли не иметь другого выбора, кроме как продлить сроки погашения по задолженности Mirax с учетом слабой позиции ликвидности и угрозы банкротства компании в случае требований по погашению задолженности с наступающими сроками. В то же время сейчас Fitch не может с определенностью утверждать, что произошел обмен проблемных долговых обязательств, так как документация по условиям реструктуризации не была предоставлена компанией, - подчеркивает агентство.
Все рейтинги Mirax Group оставлены в списке Rating Watch «Негативный», что отражает риск возможного понижения рейтингов до «RD» (ограниченный дефолт) или «D», если срок действия льготного периода/соглашения о невостребовании долга (при наличии) истечет и при этом не удастся избежать дефолта или если обмен проблемных долговых обязательств действительно произошел.

Что касается периода за рамками реструктуризации долга со сроками погашения в ближайшее время, у Fitch также вызывает существенную обеспокоенность способность Mirax выполнять другие долговые обязательства, сроки погашения по которым наступают в течение 2009 года, в том числе, возможно, по кредитным нотам на сумму $180 млн, если инвесторы решат воспользоваться опционом на их предъявление к досрочному погашению, вступающим в действие 20 марта 2009 года, а также по рублевым облигациям на сумму 3 млрд. руб., срок погашения по которым наступает 17 сентября 2009 года. Как было публично объявлено компанией, Mirax в настоящее время обращается к держателям нот с намерением реструктурировать данный инструмент. В то же время Fitch считает возможным, что не все держатели кредитных нот добровольно согласятся отложить срок погашения (если это будет запрошено в рамках реструктуризации) с учетом и ухудшившейся кредитоспособности Mirax, и того факта, что кредитные ноты в настоящее время торгуются существенно ниже номинала, в то время как опцион на их досрочное погашение позволяет получить выплату по номиналу, а также того, что кредитные ноты являются приоритетным необеспеченным инструментом и, соответственно, в случае неплатежеспособности компании по очередности исполнения требования их держателей будут следовать за значительным объемом приоритетного обеспеченного долга Mirax.

Предыдущее понижение рейтингов Mirax было проведено Fitch 10 февраля 2009 года в связи с существенной обеспокоенностью вопросами ликвидности. До этого рейтинги корпорации были понижены 27 января 2009 года в результате обеспокоенности агентства вопросами ликвидности компании.

Mirax Group - международная инвестиционно-девелоперская корпорация, работает на рынках России, ближнего и дальнего зарубежья. Акционеры корпорации реализуют проекты в России, Украине, Франции, Турции, Камбодже, Черногории, США, Швейцарии и Англии. Всего в портфеле корпорации объектов и проектов общей площадью более 12 млн кв. м (проекты на 10 млн кв. м заморожены). Владельцы: Сергей Полонский (78%), Артур Кириленко (10%), члены совета директоров (12%).